Norsk Hydro: Gode resultater reflekterer solid drift
Hydros justerte EBITDA var 8.668 millioner kroner i første kvartal 2026, en nedgang fra 9.516 millioner kroner i samme kvartal i fjor. Lavere råvarekostnader, høyere all-in metallpriser og økte salgsvolumer for alumina og metall, ble mer enn motvirket av lavere aluminapriser, en sterkere norsk krone og redusert kraftproduksjon. Hydro hadde høy lønnsomhet i kvartalet, og justert resultat per aksje har økt fra 1,63 kroner i første kvartal 2025 til 2,07 kroner i første kvartal 2026. Driftskapitalen økte på grunn av høyere metallpriser og salg, noe som ga en negativ fri kontantstrøm på 4 milliarder kroner. Justert RoaCE over de siste tolv månedene endte på 10,1 prosent.
* Fortsatt god drift oppstrøms, med økt produksjon av alumina og aluminium sammenlignet med samme kvartal i fjor * Høyeste resultater fra resirkuleringsvirksomheten siden 2023, drevet av økende produktpremier og stabile priser på skrap * Tre nye, lange kraftkontrakter inngått for de norske alumiumsverkene * Testanlegget for HalZero satt i drift
Det var fortsatt solid drift i oppstrømssegmentene i første kvartal. Aluminaproduksjonen ved Alunorte forbedret seg sammenlignet med samme kvartal i fjor, på grunn av forbedret ytelse og stabil tilgjengelighet på utstyr. I Aluminium Metal fortsatte arbeidet med å gjenoppta driften av tidligere redusert kapasitet ved de norske aluminiumsverkene. Denne økningen var større enn produksjonskuttene i Midtøsten, noe som førte til en produksjonsøkning på 2,7 prosent, sammenlignet med i fjor.
Resirkuleringsvirksomheten leverte solide resultater i første kvartal, hovedsakelig drevet av virksomheten i Nord-Amerika. Økte premier på utvalgte videreforedlede produkter (value-added products), sammenlignet med aluminiumskrap og standard ingot, bidrar til svært gode marginer for de amerikanske resirkuleringsanleggene.
- Gode driftsresultater både oppstrøms og i resirkuleringsvirksomheten, har sammen med gunstige metallpriser bidratt til et sterkt første kvartal. Det viser at vi har en sterk portefølje og evne til å gjøre god og effektiv drift om til finansielle resultater, sier konsernsjef Eivind Kallevik.
30. mars fikk en kontraktør ved aluminaraffineriet Alunorte i Brasil behov for akutt medisinsk hjelp. Han mottok umiddelbar bistand på stedet og ble fraktet videre til sykehus, hvor han senere døde. Hendelsen er under etterforskning av myndigheter, og Hydro har igangsatt egne interne undersøkelser.
- At en av våre kontraktører ved Alunorte er gått bort berører oss alle. Våre tanker går til familie, pårørende og berørte kolleger, sier Kallevik.
Tilgang på fornybar kraft til konkurransedyktige priser er svært viktig for Hydro for å styrke den langsiktige konkurranseevnen og selskapets posisjon i markedet for lavkarbon-aluminium. Tre nye kontrakter på til sammen 14 TWh er sikret hittil i år.
I mars ble det inngått en avtale med Alpiq om 0,22 TWh per år for perioden 2031 til 2038 i prisområde NO3.
I april ble det signert to kontrakter med Statkraft, én som gir 0,88 TWh per år for perioden 2029 til 2038 i prisområde NO2, og én som gir 0,44 TWh for perioden 2031 til 2038 i prisområde NO3.
I tillegg til å sikre langsiktige kontrakter, jobber Hydro aktivt med utvikling av nye fornybarprosjekter og med å oppgradere anlegg i egen fornybarportefølje.
- Å sikre tilgang til langsiktig fornybar kraft til konkurransedyktige priser er avgjørende for Hydros evne til å gjennomføre strategien om å være en pioner i det grønne skiftet for aluminium. Sammen med vår egen prosjektutvikling, vil disse kontraktene bidra til å styrke vår langsiktige posisjon, sier Kallevik.
Hydro har startet sitt testanlegg for HalZero på Herøya i Porsgrunn, noe som markerer en viktig milepæl i utviklingen av en ny produksjonsteknologi for aluminium. Anlegget er nå i drift, med testaktiviteter, inkludert start av viktige systemer knyttet til sikkerhet, drift, utstyrsdesign og produksjonsprosesser. Anlegget gir et kontrollert miljø for systematisk eksperimentering og testing av teknologien, og har blitt bygget og satt i drift uten uønskede hendelser.
Resultater og markedsutvikling i forretningsområdene
Justert EBITDA for Bauxite & Alumina gikk ned fra 5.135 millioner kroner til 747 millioner kroner, sammenlignet med første kvartal i fjor. Nedgangen skyldes hovedsakelig lavere aluminapriser og negative valutaeffekter, som delvis ble motvirket av høyere salgsvolumer og reduserte kostnader på grunn av bedre bauksittkvalitet.
Prisene på Platts aluminaindeks (PAX) holdt seg innenfor et smalt intervall, mellom USD 297 og USD 315 per tonn i første kvartal 2026, noe som reflekterer utviklingen i prisen på alumina i Kina. Aluminaproduksjonen fortsatte å øke ved nye raffinerier i Indonesia og India. Nedstenging av aluminiumsverk i Midtøsten reduserte etterspørselen, noe som økte overskuddtilbudet av alumina i verden utenom Kina. Kinas aluminamarked var stort sett balansert i kvartalet, med priser som lå nær marginalkostnaden i produksjonen. Månedlig kinesisk bauksittimport fra Guinea økte i første kvartal 2026. Guineas regjering vurderer å begrense bauksitteksporten for å balansere markedet for bauksitt via sjøtransport, som gjør at prisene øker.
Justert EBITDA for Energy gikk ned fra 1.180 millioner kroner til 787 millioner kroner i første kvartal, sammenlignet med samme periode i fjor. Nedgangen skyldtes hovedsakelig lavere produksjon og et tap på forskjeller mellom prisområder, sammenlignet med en gevinst i første kvartal i fjor. Tapet var hovedsakelig drevet av høyere priser i Midt-Norge, delvis motvirket av bedre kommersielle resultater.
De gjennomsnittlige nordiske kraftprisene økte i første kvartal 2026, sammenlignet med både forrige kvartal og samme kvartal i fjor. Økningen fra forrige kvartal var hovedsakelig drevet av høyere sesongmessig etterspørsel på grunn av kaldt og tørt vær, og vind under normalen. Forskjellen mellom prisområdene i den sørlige og nordlige delen av det nordiske kraftmarkedet var lav sammenlignet med både forrige kvartal og samme periode i fjor, på grunn av den kalde vinteren. Forskjellen mellom prisområdene økte igjen i mars.
Justert EBITDA for Aluminium Metal økte fra 2.546 millioner kroner til 5.034 millioner kroner i første kvartal 2026, sammenlignet med første kvartal 2025, hovedsakelig på grunn av høyere all-in metallpriser og lavere aluminakostnader, som delvis ble motvirket av en svakere USD i forhold til norske kroner. Det globale forbruket av primæraluminium var noe høyere, sammenlignet med første kvartal 2025, drevet av en økning på 1,2 prosent i verden utenom Kina. Det anslås at det globale forbruket av primæraluminium i Kina har ligget flatt, sammenlignet med første kvartal 2025. Krisen i Midtøsten har hatt betydelig innvirkning på aluminiummarkedet og -prisene i løpet av kvartalet. GCC-landene produserer over 6 millioner tonn primæraluminium på årsbasis, og etter kunngjorte produksjonskutt er rundt halvparten av kapasiteten nå tatt ut. Som følge av dette økte tremånedersprisen på aluminium gjennom første kvartal 2026, fra 2.995 USD per tonn i begynnelsen av kvartalet til 3.467 USD per tonn ved utgangen av kvartalet.
Justert EBITDA for Metal Markets økte i første kvartal 2026, sammenlignet med samme periode i fjor. Dette skyldes sterkere resultater fra resirkuleringsanleggene, hovedsakelig drevet av bedre resirkuleringsmarginer i USA, og fra innkjøps- og handelsaktiviteter.
Justert EBITDA for Extrusions økte fra 1.174 millioner kroner til 1.299 millioner kroner i første kvartal 2026, sammenlignet med samme kvartal i fjor. Økningen var drevet av høyere marginer, spesielt i USA, i tillegg til lavere faste lønns- og produksjonskostnader og lavere energikostnader, delvis motvirket av lavere salgsvolum.
Sammenlignet med fjerde kvartal 2025 økte justert EBITDA for Extrusions fra minus 62 millioner kroner til 1.299 millioner kroner, på grunn av sesongmessig høyere salgsvolumer, bedre resirkuleringsmarginer og lavere lønnskostnader, delvis motvirket av høyere energikostnader.
Det er beregnet at den europeiske etterspørselen etter ekstruderte produkter har ligget flatt i første kvartal 2026, sammenlignet med samme kvartal i fjor, men gått opp med 18 prosent sammenlignet med fjerde kvartal på grunn av sesongmessige variasjoner. Etterspørselen i segmentene bygg og anlegg og industri har stabilisert seg på et historisk lavt nivå, med en liten bedring i ordreinngangen. Etterspørselen i bilsegmentet forbedres ettersom produksjonsveksten for elektriske kjøretøy i Europa øker.
I Nord-Amerika er det beregnet at etterspørselen etter ekstruderte produkter har gått ned med 4 prosent i første kvartal 2026, sammenlignet med samme kvartal i fjor, men økt med 9 prosent sammenlignet med fjerde kvartal, delvis drevet av sesongmessige svingninger. Etterspørselen i det elektriske segmentet har vært solid i kvartalet, men den generelle etterspørselen etter ekstruderte produkter har vært dempet i alle segmenter på grunn av høyere produktpriser som følge av høyere tollsatser og avgifter på aluminium i USA. Etterspørselen etter ekstruderte produkter har fortsatt vært svakt i segmentet for kommersiell transport, på grunn av lav produksjon av lastebiler. Etterspørselen i bilsegmentet har også vært svakt på grunn av utfordringer knyttet til produksjon av elbiler.
Andre nøkkeltall
Sammenlignet med fjerde kvartal 2025 økte Hydros justerte EBITDA fra 5.587 millioner kroner til 8.668 millioner kroner, hovedsakelig på grunn av høyere all-in metallpriser, gode resultater i Metal Markets, sesongmessig større volumer i Extrusion og høye resirkuleringsmarginer. Dette ble delvis motvirket av lavere resultater i Energy på grunn av vedlikehold av kraftverk i årets første kvartal.
Resultat etter skatt utgjorde 4.341 millioner kroner i første kvartal 2026. Resultat etter skatt inkluderte urealiserte tap på derivater, hovedsakelig på LME-relaterte kontrakter på 1.480 millioner kroner, rasjonaliserings- og nedstengingskostnader på 167 millioner kroner, transaksjonsrelaterte gevinster på 128 millioner kroner og nedskrivninger på 106 millioner kroner. Den skattemessige effekten av disse justeringene reflekterer en standardisert skattesats på skattepliktige gevinster og fradragsberettigede tap. Justert resultat etter skatt for første kvartal utgjorde 4.062 millioner kroner.
Hydros netto gjeld økte fra 9,7 milliarder kroner til 12,9 milliarder kroner i løpet av første kvartal 2026. Økningen i netto gjeld skyldtes hovedsakelig oppbygging av netto driftskapital, negativ annen kontantstrøm fra driften og investeringer, som delvis ble motvirket av tilført EBITDA.
Justert netto gjeld økte fra 18,2 milliarder kroner til 21,6 milliarder kroner, hovedsakelig drevet av økningen i netto gjeld. Justeringene økte med 0,2 milliarder kroner på grunn av økte sikkerhetsstillelser for sikringsaktiviteter og øvrige forpliktelser, som delvis ble motvirket av en sterkere netto pensjonsposisjon.
Rapportert resultat før finansposter og skatt (EBIT) og resultat etter skatt omfatter poster som er beskrevet i kvartalsrapporten. Justeringer i EBITDA, EBIT og resultat etter skatt er definert og beskrevet i avsnittet om alternative resultatmål (APM) i den engelske kvartalsrapporten.
Investorkontakt:
Baard Erik Haugen
+47 92497191
Erik.Haugen@hydro.com
Valentina Gandolfi
+47 95882355
Valentina.Gandolfi@hydro.com
Mediekontakt:
Halvor Molland
+47 92979797
Halvor.Molland@hydro.com
Denne informasjonen er meldepliktig i henhold til EU Market Abuse Regulation. Informasjonen er offentliggjort av Hydro Investor Relations og kontaktpersonene som fremgår ovenfor.
Denne opplysningen er informasjonspliktig etter verdipapirhandelloven §5-12